Almanya’nın Ağustos 2056 vadeli tahvilinde görülen getiri seviyesi, Euro Bölgesi borç krizi dönemindeki oranları yeniden gündeme getirdi. Bu yıl Orta Doğu’daki gelişmelerin etkisiyle yaşanan petrol şoku ve küresel hükümetlerin harcamalarını artırması, enflasyonist baskıların sürmesine yol açarak tahvil piyasasında sert düşüşlere neden oldu.
Commerzbank AG faiz stratejisti Hauke Siemssen, Almanya’nın finansman ihtiyacının 2027’de önemli bir artış göstereceğini belirtti. Siemssen’in tahminlerine göre, Almanya’nın net Bund ihracı 2026’daki 137 milyar eurodan 2027’de 163 milyar euroya yükselebilir. Bu durum, brüt tahvil ihracının yaklaşık 400 milyar euro ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması bekleniyor.
Almanya’nın borçlanma ihtiyacında artan savunma ve altyapı harcamaları etkili oluyor. Ayrıca, 238 milyar euroluk rekor anapara itfaları da bu durumu destekleyen diğer bir faktör. Almanya’nın taslak bütçesi, 204 milyar euroluk bir net finansman gereksinimini işaret ediyor.
Almanya’nın finansman ihtiyacının tamamının tahvil ihracıyla karşılanması gerekmiyor. Kısa vadeli hazine bonoları, nakit rezervleri, varlık satışları ve devlet kalkınma bankası KfW’den sağlanacak kaynaklar da finansman araçları arasında yer alıyor.
