Wedbush Securities analisti Dan Ives, Nvidia’nın yapay zeka yongalarına olan talebin, arzdan 12 kat daha fazla olduğunu belirtti. Ives, fiziksel yapay zeka uygulamalarının hayata geçmesiyle bu farkın daha da açılmasını bekliyor.
Ives, CNBC’ye yaptığı açıklamada, “Bugün yongalara olan talep, arzın 12 katı. Fiziksel yapay zeka henüz devreye girmedi” dedi. Deneyimli teknoloji analisti, yapay zeka geliştirilmesinin henüz “üçüncü perdesinde” olduğunu vurgulayarak, yongacının önünde yıllarca sürecek bir büyüme potansiyeli bulunduğunu ifade etti.
Nvidia’nın hisse senetleri, yılbaşından bu yana yalnızca %4 oranında bir artış gösterirken, firmanın finansal sonuçları rekor seviyelere ulaştı. 2027 mali yılının ilk çeyreğini 26 Nisan 2026’da tamamlayan Nvidia, 81,6 milyar dolar gelir elde etti ve bu, bir yıl öncesine göre %85’lik bir artış anlamına geliyor. Veri merkezi gelirleri ise %92 artışla 75,2 milyar dolara ulaştı. Net karı, bir önceki yıla göre üç katından fazla yükseldi.
Buna karşın, hisse fiyatındaki bu durağanlık, Nvidia’nın ileriye dönük fiyat-kazanç oranının, daha geniş S&P 500 endeksi ile benzer seviyelerde bulunmasıyla çelişiyor. Bu durum, büyüme sürdüğü sürece yeniden değerlendirme için alan bulunduğunu gösteriyor.
Ives’in değerlendirmesi, Nvidia’nın en büyük müşterilerinin yaptığı sermaye harcaması taahhütleri tarafından destekleniyor. Alphabet, 22 Temmuz’daki ikinci çeyrek kazanç görüşmesinde 2026 yılı için sermaye harcaması tahminini 195 milyar – 205 milyar dolar aralığına yükseltti. Amazon ise birkaç gün sonra 2026 yılı harcama tahminini 200 milyar dolardan 220 milyar dolara çıkardı ve CEO Andy Jassy, artan bellek maliyetlerini belirterek, şirketin 2027 yılına kadar talebi karşılamak için yeterli kapasiteye sahip olamayacağını vurguladı.
Microsoft da iddialı sermaye harcama hedefleri belirledi ve yatırımcılara 2027 mali yılında pozitif serbest nakit akışı sağlamayı umduğunu söyledi.
Ives, fiziksel yapay zekanın — insansı robotlar ve otonom araçlar gibi — henüz yonga siparişlerinde kendini göstermediğini belirtti. Eğer bu tür uygulamalar ivme kazanırsa, mevcut 12 katlık arz açığı daha da genişleyebilir ve Nvidia’ya yüksek gelir büyümesi için ek yıllar sağlayabilir. Şu anda sıkışıklık, yalnızca Nvidia’nın GPU üretimiyle sınırlı değil; aynı zamanda ambalajlama ve bellek bileşenlerini de kapsayan daha geniş bir tedarik zincirinde de yaşanıyor.
Morgan Stanley, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapı harcamalarının 2027’de 1 trilyon doları aşabileceğini tahmin ediyor. Yatırımcıların karşılaştığı soru, talebin var olup olmadığı değil, Nvidia ve tedarikçilerinin bu açığı ne kadar hızlı kapatabileceğidir.
