Çinli çevrimiçi moda perakendecisi Shein, Hong Kong Borsası’na halka arzı ile birlikte 1 Eylül 2026’da yaklaşık %10 değer kaybediyor. Halka arz sırasında hisse başına 48,56 Hong Kong doları fiyat belirlenmişti ve bu işlem, şirketin toplamda yaklaşık 1,7 milyar dolar fon toplamasını sağladı. Ancak, ilk işlem gününde hisse fiyatı 43,8 Hong Kong doları seviyesine kadar düştü.

Halka arz sonrası Shein’in piyasa değeri yaklaşık 26,5 milyar dolara ulaştı. Ancak, bu değer 2022’deki 100 milyar dolarlık zirvenin oldukça altında kalıyor. Halka arzda hisse talebi ise geçmişteki yüksek profilli işlemlerle kıyaslandığında zayıf kaldı. Şirket, halka arz sürecinde perakende diliminde 5,63 kat ve uluslararası dilimde 2,59 kat talep gördüğünü açıkladı.

Shein’in halka arz öncesinde gri piyasada işlem gören hisseleri yaklaşık 42 Hong Kong doları seviyesine düşmüştü. Yatırımcıların, halka arzda hisse talebinin az olmasının yanı sıra, şirketin gelir büyümesindeki yavaşlama ve elde edilen fonun büyük kısmının önceki yatırımcılara geri dönmesi gibi nedenlerle iyimser olmadıkları belirtiliyor.

Şirket, elde edilen fonun yaklaşık %80’ini teknoloji altyapısının geliştirilmesi, marka görünürlüğünün artırılması ve küresel büyümenin desteklenmesi için kullanmayı planlıyor. Ancak, ABD ve Avrupa’daki gümrük düzenlemeleri nedeniyle maliyet baskısıyla karşı karşıya kaldığı ifade ediliyor. Shein’in net kârı geçen yıl %39 azalmışken, bu yılın ilk çeyreğinde de gelir artışının yalnızca %1,1 olarak gerçekleşmesi bekleniyor.

Shein, Temu gibi diğer Çinli e-ticaret platformlarıyla sert bir rekabet içerisindedir. Şirket, 2023 yılında İngiliz markası Missguided’ı satın alarak stratejik genişlemesine devam etti. Ancak, Avrupa ve Orta Doğu’daki daha yüksek gümrük vergileri ve maliyetler, şirketin ilk yarıda faaliyet kâr marjının düşeceği beklentisini artırıyor.

Sonuç olarak, Shein’in halka arzı, şirketin piyasa değeri ve hisselerine olan talep açısından beklenenin çok altında kalıyor. Yatırımcıların, şirketin gelecekteki büyüme potansiyeli konusunda şüpheleri bulunuyor.